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“负利率时代”,澳门美高梅注册平台-澳门美高梅网址-【唯一手机app】外贸格局亟需转型

2019年10月17日 08:26   来源:澳门美高梅注册平台-澳门美高梅网址-【唯一手机app】日报-澳门美高梅注册平台-澳门美高梅网址-【唯一手机app】澳门美高梅注册平台-澳门美高梅网址-【唯一手机app】网   刘典、陆洋
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  2019年以来,欧元区各国公债收益率大幅下降,德国、法国和荷兰10年期公债收益率下跌了80-100个基点。架不住全球负利率的风口,连曾经深陷债务危机泥淖的“欧猪”希腊也正式膨胀起飞了,近日首次以负利率融资。本月9日,希腊发行4.875亿欧元3月期国债,由于市场响应积极并超额认购,本次国债收益率为-0.02%。

澳门美高梅注册平台-澳门美高梅网址-【唯一手机app】  伴随着全球央行的“降息潮”,目前世界上有近三分之一的国家国债已经变成了负收益率,西方社会已全面进入“负利率时代”。全球“降息潮”背后是一场悄无声息的“货币战争”。美联储意图通过采取降息政策来打压美元、动用美元优势来将本国每年高达万亿美元的赤字风险转嫁给其他高外债、低外储的国家,同时借助美元贬值扩大出口、增加就业,取得经贸的有利地位。为迎接美元走弱的挑战,各国央行亦纷纷选择进入降息周期和宽松政策,以提振本国澳门美高梅注册平台-澳门美高梅网址-【唯一手机app】、消除美联储降息可能带来的影响。虽然欧洲央行早在2014年、日本早在2016年就引入负利率政策刺激澳门美高梅注册平台-澳门美高梅网址-【唯一手机app】,效果一直并不理想,但又苦无他法提振澳门美高梅注册平台-澳门美高梅网址-【唯一手机app】。欧洲央行近期再将隔夜存款利率从-0.4%下调至-0.5%,意图刺激居民消费和澳门美高梅注册平台-澳门美高梅网址-【唯一手机app】投资。目前,美国国债收益率仍在正区间,但30年国债收益率一度触及历史低点并迎来数度降息。美联储前主席格林斯潘认为,负利率蔓延至美国“只是时间问题”。

  据美国澳门美高梅注册平台-澳门美高梅网址-【唯一手机app】的研究报告,非美元主权债券平均收益率已跌至-0.03%,为有史以来第一次出现平均数低于零的情况。负利率债券意味着这一个国家的人民即便持有现金都可以以0利率不被消减,但是如果投入该国产业就只有负利率的回报。债券利率纷纷进入负利率说明目前人们对世界澳门美高梅注册平台-澳门美高梅网址-【唯一手机app】市场各个国家的澳门美高梅注册平台-澳门美高梅网址-【唯一手机app】发展持悲观预期,不再认为投资该国的大部分行业或澳门美高梅注册平台-澳门美高梅网址-【唯一手机app】可带来回报;投资者避险情绪增加、追捧安全资产,收益率持续走低乃至进入负值区间。号称“欧洲澳门美高梅注册平台-澳门美高梅网址-【唯一手机app】发动机”的德国于8月21日成为首个以负收益率(-0.11%)发行30年期国债的主要发达国家,标志性地将大幅攀升的负收益率债券推向了新阶段。不仅收益率水平屡创新低,负收益率影响的期限段也有逐渐拉长的趋势,全球负利率现象面临“lower for longer”的困境。

  负利率环境下,资产比钱更具价值。资本是逐利的,原本在正利率的环境下,国际贸易主要是通过卖出货物挣钱,因为正利率情况是钱比货值钱。而“负利率时代”的到来,债券上的长期负利率现象将造成了资本的资产升值压力,主要资金流入了收益率相对较高的股市、房地产、澳门美高梅注册平台-澳门美高梅网址-【唯一手机app】等资本密集型市场套利,实体澳门美高梅注册平台-澳门美高梅网址-【唯一手机app】创新乏力、产业空心化程度愈发加剧,整体澳门美高梅注册平台-澳门美高梅网址-【唯一手机app】效率倒退,高效率的行业和公司得不到合理的资本配置,这些西方国家的澳门美高梅注册平台-澳门美高梅网址-【唯一手机app】因而进一步脱实向虚,走向泡沫化。

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  在“负利率时代”背景下,价格的决定性作用正在慢慢减弱,全球消费者对于品牌、服务、环保等需求升级促使着澳门美高梅注册平台-澳门美高梅网址-【唯一手机app】在产品研发、设计、销售服务等方方面面朝着“高标准体系”迈进。未来澳门美高梅注册平台-澳门美高梅网址-【唯一手机app】澳门美高梅注册平台-澳门美高梅网址-【唯一手机app】所面临的全球市场赛道,是为获得行业品牌主导地位而进行的竞争,拥有市场的最佳途径是拥有占据市场主导地位的品牌。由此可见,品牌及品牌战略将成为澳门美高梅注册平台-澳门美高梅网址-【唯一手机app】澳门美高梅注册平台-澳门美高梅网址-【唯一手机app】构筑全球市场竞争力的核心。

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(责任编辑:马常艳)

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